原创红刊财经02-07 23:35

摘要: 随着三季报披露期的临近,目前除了国信证券,其余的中小板公司均已提前公布了三季报业绩预告,整体来看,中小板公司

随着三季报披露期的临近,目前除了国信证券,其余的中小板公司均已提前公布了三季报业绩预告,整体来看,中小板公司很可能在今年三季报创出自2011年以来同期净利润增速新高点。

中小板三季报整体增速有望创出新高

  

“十一”长假过后,2017年三季报的披露期即将正式到来。目前,881家中小板公司,除了国信证券,其余均已提前于正式的三季报公布了业绩预告。从预告类型看,预喜公司合计691家(包括预增、略增、续盈、扭亏);预忧公司合计177家(包括预减、略减、首亏、续亏);另外,还有12家公司三季报净利润具体盈亏还尚未能确定,预喜公司占比高达78.52%。

  

880份中小板公司的三季报业绩预告中,876家公布了较为明确的报告期内净利润预期实现额。结合2016年三季报的数据统计,今年前三个季度,中小板整体净利润同比增速约为21.51%~51.1%。整理统计历史数据发现,2011年~2016年,除了2016年三季报中小板净利润的实际增速弱于预告增速,其余年份的实际利润增速总是强于预告增长下限而弱于预告增长上限,根据目前预告测算出21.51%的整体利润增速下限,2017年三季报,中小板的整体增速很有望创出自2011年以来三季报增速的新高点(表1)。

三季报预喜股得到资金追捧

  

业绩预期前景光明。统计中小板公司自三季报预告公布以来的市场表现,剔除期间停牌的个股,预喜公司股价平均上涨了7.69%,预忧公司股价平均上涨了4.72%。

  

个股中,除了刚上市不久的新股,雅化集团的阶段表现最为优异。2017年8月25日,公司在半年报中披露,预计前三个季度净利润预期值为1.46亿元~1.76亿元,相比2016年同期预增50%~80%。对于预增的原因,公司表示,随着煤炭、铁矿等行业的回暖以及未来基建投资的增长,民爆行业将继续企稳回升,公司民爆业务将不断增长。同时,公司将充分发挥锂产业资源和渠道的优势,做大做强锂产业。9月份以来,随着锂电池概念的再度活跃,雅化集团多次涨停,并于9月14日创出了22.61元的阶段新高。自公告以来,股价已累计上涨了53.47%。与此同时,天原集团自7月25日在中报中公布了三季报将强势扭亏,净利润预增223.29%~264.38%的预喜公告后,股价至今也累计实现了47.58%的阶段涨幅。而除了业绩预期的向好,近期钛白粉概念股的走强也是推动公司股价快速攀升的有利催化。不过,近日此前股价快速攀升的三季报预喜股不少已经出现了回调,投资者未来可以重点关注三季报业绩预期将快速增长,但股价尚未明显表现的公司。

重点关注主营业务稳定增长的公司

  

从个股的预告情况看,619家公司三季报净利润预期同比实现增长;513家公司预增幅度在30%以上;356家公司增长有望超过50%;171家公司有望实现翻倍增长;黑猫股份、海源机械、启明信息等11家公司净利润的同比预增幅度更是预期高达10倍以上。但仔细观察不难发现,今年三季报预期大幅飙升的公司,多数去年同比基数偏低。如净利润同比预增7636.89%~8115.43%的黑猫股份,2016年三季报的每股收益为-0.01元,即使今年三季报实现了预告上限给出的3.35亿元净利润,每股收益也只有约0.46元。11家三季报预增幅度在10倍以上的公司中,3家2016年三季报每股收益为负值,5家不足1分钱,只有龙蟒佰利超过了0.1元。

  

另外,从利润的增长原因看,尽管龙蟒佰利相对最优,2016年三季报每股收益为0.18元,但公司主导产品钛白粉价格上涨公司提高盈利能力的同时,子公司四川龙蟒钛业股份有限公司报表的合并,也是公司今年三季报业绩大幅预增的主要原因之一。类似的金财互联、宁波东力、国创新高等公司,三季报业绩大幅预增均离不开合并报表范围的改变,增长主要受益于外延式收入。经统计,在三季报预期净利润将实现翻倍增长的公司中,有26家增长原因出自内生性主营增长,且2016年同期的每股收益也相对较高,均超过了0.2元。

  

例如海联金汇,预告显示,三季报公司净利润预期实现2.58亿元~3.07亿元,相比2016年同期预增162%~212%,原因主要是公司金融科技板块获利能力较强,智能制造板块持续优化产业结构,聚焦汽车及配件类产品研发及客户拓展对公司利润起到了很好的提升。永东股份预期三季报实现净利润1.3亿元~1.54亿元,同比预增162.94%~211.48%,主要得益于公司产能增加、产销量增长,同时市场回暖、价格回升。中泰化学预期报告期内净利润实现18.5亿元~20.5亿元,同比预增159.56%~187.62%,主要是因为公司主要产品价格同比上涨。相对多为一次性收入的外延式增长,上市公司自身主营业务的稳定增长显然具备更高的可持续性(表2)。

34家公司各季度业绩预期持续增长超过30%

  

除了前三个季度净利润的同比增长预期,从公司三季度单季的环比增长预期看,有145家中小板公司三季报净利润同比预喜的前提下,三季度单季净利润也有望实现环比正增长。其中,22家公司今年前三个季度净利润的同比变动和三季度单季净利润的环比变动均有望实现翻倍增长。而如果同时观察今年前两个季度净利润的持续环比变动情况,有89家中小板公司前三个季度净利润同比预增的背景下,今年以来各季度净利润环比持续增长。34家公司无论三季报同比增长还是各季度的环比增长,增幅均有望实现在30%以上。当然,其中不排除一些凭借合并报表范围改变、征收补偿事项完成、业绩补偿回购股份注销等非经营性收入而业绩预期快速增长的公司,如国创高新、柘中股份、巴士在线等。但也不乏如黔源电力,业绩预增主要因1~9月的发电量与上年同期相比有所增加而促使公司营业收入、利润增长的个股。统计数据显示,公司三季报预期实现的2.42亿元~3.38亿元净利润,相比2016年三季报同比预增区间为25%~75%,已经过去的上半年,公司在二季度实现扭亏,5099.81万元的二季度净利润相比一季度386.62万元的亏损,环比增长了1419.07%。根据三季报预告统计,即使实现2.42亿元的利润增长下限,三季度单季净利润也有望实现约19441.81万元,相比二季度将预期再度环比增长281.23%。业绩持续增长的美盛文化,三季报净利润同比预增100%~130%,二季度公司净利润环比一季度度实现了103.63%的增长,如果三季报公司实现预告中3亿元的增长下限,三季度单季度也有望较二季度再度环比增长223.74%(表3、4)。

(文中涉及股票,只做举例,不做买入推荐)